A Ucrânia embarcou significativamente mais grãos nos últimos meses do que inicialmente esperado, especialmente milho, aliviando as preocupações que eram proeminentes no ano passado sobre o programa de exportação do país. Mas a Rússia agora diz que não apoiará o acordo de grãos do Mar Negro depois de 18 de maio por causa dos obstáculos às suas próprias exportações de alimentos e fertilizantes. Esse acordo foi assinado em julho passado para permitir embarques de portos ucranianos, supervisionados conjuntamente pela Rússia, Ucrânia, Turquia e as Nações Unidas.
Os comerciantes parecem mais focados no recente sucesso do acordo de grãos do que no risco para as exportações ucranianas se a Rússia parar de cooperar. Os contratos futuros de trigo de Chicago atingiram seus níveis mais baixos desde julho de 2021 na terça-feira, e o trigo Euronext está em mínimos de 19 meses nesta semana.
Esse sentimento não é necessariamente irracional, considerando o quão ruins eram as expectativas iniciais. Por exemplo, o Departamento de Agricultura dos EUA atualmente prevê as exportações ucranianas de trigo e milho para 2022-23 em 14,5 milhões e 25,5 milhões de toneladas, acima dos respectivos 10 milhões e 9 milhões previstos em julho passado, pouco antes do lançamento do acordo. Isso se compara às previsões de dezembro para trigo em 12,5 milhões de toneladas e milho em 17,5 milhões.
O déficit de exportação ano a ano está se tornando muito menos alarmante. Na segunda-feira, as exportações de grãos da Ucrânia para 2022-23 caíram cerca de 11% em relação à mesma data do ano passado, em comparação com margens de 18% no final de março e 27% no final de fevereiro.
A forte limitação das exportações nesta época do ano passado não é a única explicação para a redução do déficit. Os números de exportação publicados pelo ministério da Ucrânia sugerem que as exportações de trigo e milho nos últimos meses estiveram acima da média dos últimos anos.
Mas isso pode mudar na temporada 2023-24, a partir de 1º de julho, já que as safras de grãos ucranianas devem encolher em relação ao ano passado em uma área menor. As oleaginosas são vistas como beneficiadas com o plantio de grãos mais leves.
PRODUÇÃO VS CONSUMO
Uma olhada no saldo de milho da Ucrânia revela o papel crítico dos estoques remanescentes da safra anterior no potencial de exportação do país nesta temporada. De acordo com dados do USDA, as exportações ucranianas de milho em 2022-23 representarão 94% da safra de milho do ano. Normalmente esse número estaria abaixo de 80%, embora tenha atingido o pico de 85% há quatro anos, após uma grande safra recorde.
A insustentabilidade de uma taxa de exportação tão alta também é evidente pelo fato de que o uso total de milho da Ucrânia em 2022-23 excede a produção em 4,7 milhões de toneladas, ou 17% da colheita total. Nunca esteve acima de 2% nos anos anteriores, o que significa que uma safra menor de milho neste ano pode levar a uma queda relativamente maior nas exportações.
O mesmo pode acontecer com os embarques de trigo do ano que vem. Espera-se que o uso total de trigo exceda o tamanho da safra em 12% em 2022-23, uma alta de 10 anos. As exportações representam cerca de 69% da safra 2022-23, contra uma média de cinco anos antes da guerra de cerca de 67%.
DESTINOS INSATISFATÓRIOS
A Rússia reclamou desde o início do acordo de grãos que não há suprimentos ucranianos suficientes sendo enviados para países pobres. Possíveis barreiras de preços à parte, esta afirmação é um tanto precisa, mas provavelmente ignora as reexportações.
Dados do USDA divulgados recentemente mostram que a Ucrânia embarcou 8,4 milhões de toneladas de trigo entre julho e dezembro de 2022, queda de 47% em relação ao ano anterior. Cerca de 49% desse volume de 2022 foi para países da União Europeia, contra 2% no mesmo período de 2021.
Outros destinos experimentaram o oposto. Os países africanos representaram a maior parte das exportações de trigo da Ucrânia entre julho e dezembro de 2021, com 34%, mas os embarques no mesmo período de 2022 foram 80% mais leves. As remessas para todos os destinos asiáticos também caíram mais de 80%.
Antes de os portos ucranianos retomarem as operações em agosto, o transporte terrestre em toda a Europa era a principal rota para as mercadorias ucranianas. Esse movimento continuou, então volumes maiores de grãos ucranianos na Europa não são surpreendentes. Os números do USDA não detalham o trigo reexportado, mas a agência mencionou que a Romênia pode ter transbordado a maior parte das chegadas. Pouco mais da metade das exportações de trigo para os países da UE entre julho e dezembro de 2022 foram para as vizinhas Romênia, Polônia, Hungria ou Eslováquia, ainda sugerindo um aumento incomum nas exportações para o bloco.
O influxo de grãos ucranianos baratos derrubou os preços na vizinha Europa, irritando os agricultores e levando alguns países a propor proibições aos produtos ucranianos. A UE propôs na semana passada pacotes de compensação para os agricultores, bem como restrições às importações de grãos ucranianos.
Karen Braun é analista de mercado da Reuters*
